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Pourquoi la Suisse mérite une prime de qualité
L'économie la plus innovante au monde, pour la 15ème année consécutive
La Suisse a décroché la 1ère place de l'Indice mondial de l'innovation 2025 de l'OMPI avec un score de 66.0, prolongeant ainsi une série ininterrompue remontant à 2011. La Suède (62.6) et les États-Unis (61.7) suivent avec un écart significatif. L'Allemagne, fait notable, est passée de la 9ème à la 11ème place, évincée du top 10 par la Chine, qui y fait sa première entrée en 10ème position. La Suisse a obtenu des résultats particulièrement solides dans les produits de la créativité (1ère mondiale), les produits de la connaissance et de la technologie (2ème) et la sophistication des marchés (3ème), confirmant son mélange unique de capacité d'invention et de transfert commercial.
Cette machine à innovation repose sur des investissements extraordinaires en R&D. La Suisse consacre environ 3.2–3.4% de son PIB à la recherche et au développement (le chiffre officiel le plus récent de l'OCDE en 2023 est de 3.22%). Cela place la Suisse bien au-dessus de la moyenne de l'UE (~2.2%) et de l'OCDE (2.7%), ne suivant que l'Israël (6.33%), la Corée du Sud (5.32%) et le Japon (3.45%) au niveau mondial. Le secteur privé finance plus des deux tiers de ce total, reflétant un véritable engagement des entreprises plutôt que des subventions publiques.
Le nombre de brevets par habitant est le domaine où la Suisse se détache véritablement. L'indice des brevets 2024 de l'OEB a enregistré 9'966 demandes suisses, soit une augmentation de 3.2%. Le chiffre de 1'140 demandes de brevet par million d'habitants est le plus élevé au monde, loin devant la Suède (472) et l'Allemagne (~300). Les technologies médicales (10.5% des dépôts), les techniques de mesure (9.1%) et les machines électriques (8.2%, avec une croissance de 8.9%) sont en tête des secteurs suisses.
Les petites et moyennes capitalisations suisses surperforment à nouveau
L'indice SPI Extra, qui suit les PME suisses en dehors des 20 plus grandes capitalisations du SMI, a délivré un rendement annuel moyen de 10.00% sur la période 2003–2024, dépassant nettement le SPI (7.7%) et le SMI (5.7%). Depuis 2002, le rendement total cumulé est de 479% pour le SPI Extra contre 225% pour le SMI.
Après une période 2022–2024 difficile due à la hausse des taux, les "Small & Mid Caps" suisses ont amorcé une reprise notable. Dès le deuxième trimestre 2025, le SPI Extra a surperformé le SPI global et l'indice SMIM, soutenu par le cycle de baisse des taux de la BNS. L'analyse de VP Bank de juin 2025 a révélé que ces titres se négociaient avec une décote de 13% par rapport à leur ratio cours/bénéfice moyen sur 10 ans. Le SPI lui-même a progressé d'environ 9% en glissement annuel au début de 2026.
Un avantage structurel du SPI Extra est sa diversification : alors que le SMI est concentré à 80% sur trois secteurs (santé, consommation de base, finance), le SPI Extra répartit environ 67% de sa valeur sur l'industrie, la finance et la santé, offrant une exposition directe au "Mittelstand" industriel innovant.
La gouvernance d'entreprise renforce la prime de qualité
Le cadre de gouvernance a été renforcé par la réforme du droit des sociétés entrée en vigueur le 1er janvier 2023 (ancrage du "say-on-pay"). La Suisse s'est classée au 3ème rang européen pour les campagnes activistes en 2024–2025, représentant environ 13% de l'activisme européen, signe de la qualité de la gouvernance et de l'engagement des investisseurs.
L'Elite Quality Index 2025 de l'Université de Saint-Gall classe la Suisse au 3ème rang mondial. Selon Lombard Odier, les entreprises suisses se distinguent par des fondamentaux financiers supérieurs (croissance des bénéfices, marges, flux de trésorerie), justifiant ainsi une prime de qualité basée sur la réalité financière et non sur le simple sentiment.
Auteur
Dylan Figueiredo
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