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Warum die Schweiz ein Qualitäts-Premium verdient
Die innovativste Volkswirtschaft der Welt – im 15. Jahr in Folge
Die Schweiz belegte mit einer Punktzahl von 66.0 den ersten Platz im Global Innovation Index 2025 der WIPO und baute damit eine seit 2011 bestehende ununterbrochene Erfolgsserie aus. Schweden (62.6) und die Vereinigten Staaten (61.7) folgten mit deutlichem Abstand. Deutschland fiel bemerkenswerterweise von Platz 9 auf 11 zurück und wurde durch den erstmaligen Einzug Chinas (Platz 10) aus den Top Ten verdrängt. Die Schweiz schnitt besonders stark bei kreativen Leistungen (weltweit Platz 1), Wissens- und Technologie-Outputs (Platz 2) und der Marktreife (Platz 3) ab.
Der Innovationsmotor läuft dank ausserordentlicher F&E-Investitionen. Die Schweiz investiert etwa 3.2–3.4% des BIP in Forschung und Entwicklung (OECD 2023: 3.22%). Damit liegt sie deutlich über dem EU-Durchschnitt (~2.2%) und dem OECD-Schnitt (2.7%), weltweit nur noch hinter Israel (6.33%), Südkorea (5.32%) und Japan (3.45%). Über zwei Drittel dieser Mittel stammen aus dem Privatsektor, was echtes unternehmerisches Engagement widerspiegelt.
Bei der Patentanzahl pro Kopf setzt sich die Schweiz massiv ab. Der EPO Patent Index 2024 verzeichnete 9'966 Schweizer Anmeldungen, ein Plus von 3.2%. Mit 1'140 Patentanmeldungen pro Million Einwohner ist dieser Wert der höchste weltweit; Schweden folgt mit 472, Deutschland mit rund 300. Medizintechnik (10.5% der Anmeldungen), Messtechnik (9.1%) und elektrische Maschinen (8.2%, mit einem Wachstum von 8.9%) führen die Sektoren an.
Schweizer Small und Mid Caps nach Bewertungs-Reset wieder auf Erfolgskurs
Der SPI Extra Index, der Schweizer Unternehmen ausserhalb der 20 grössten SMI-Titel abbildet, lieferte zwischen 2003 und 2024 eine annualisierte Rendite von 10.00% pro Jahr und lag damit deutlich vor dem breiten SPI (7.7%) und dem SMI (5.7%). Seit 2002 beträgt die kumulierte Gesamtrendite 479% für den SPI Extra gegenüber 225% für den SMI.
Nach einer schwierigen Phase 2022–2024 aufgrund steigender Zinsen erholten sich die Schweizer Nebenwerte spürbar. Ab dem 2. Quartal 2025 entwickelte sich der SPI Extra überdurchschnittlich, unterstützt durch den aggressiven Zinssenkungszyklus der SNB. Eine Analyse der VP Bank vom Juni 2025 ergab, dass Schweizer Small und Mid Caps mit einem Abschlag von 13% gegenüber ihrem 10-jährigen durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt wurden. Der SPI selbst stieg bis Anfang 2026 im Jahresvergleich um rund 9%.
Ein struktureller Vorteil des SPI Extra gegenüber dem SMI ist die Sektordiversifizierung. Der SMI konzentriert sich zu rund 80% auf drei Sektoren (Gesundheit, Basiskonsumgüter, Finanzen). Der SPI Extra verteilt rund 67% auf Industrie, Finanzen und Gesundheit und bietet so einen weitaus grösseren Zugang zum innovativen industriellen Mittelstand.
Corporate Governance stärkt das Qualitäts-Premium
Der Rahmen für die Unternehmensführung wurde durch die Aktienrechtsreform per 1. Januar 2023 deutlich modernisiert (u. a. gesetzliche Verankerung von "Say-on-Pay"). Die Schweiz belegte 2024–2025 europaweit Platz 3 bei aktivistischen Kampagnen und zeichnete für rund 13% aller europäischen Aktivitäten verantwortlich – ein Zeichen für hohe Governance-Qualität.
Der Elite Quality Index 2025 der Universität St. Gallen rangiert die Schweiz weltweit auf Platz 3. Laut Lombard Odier zeichnen sich Schweizer Unternehmen durch überlegene Finanzkennzahlen wie Gewinnwachstum, Margen und freien Cashflow aus – ein Qualitätsaufschlag, der durch fundamentale Daten gerechtfertigt ist.
Autor
Dylan Figueiredo
CIO | Haute Capital Partners AG
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